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37家上市银行三季报业绩“天地”分化 银行股还能上车吗?

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-11-03  浏览次数:0
核心提示:37家A股上市银行三季度业绩报告已全部披露完毕。统计显示,前三季度上市银行归母净利润负增长情况有所改善,
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  37家A股上市银行三季度业绩报告已全部披露完毕。

  统计显示,前三季度上市银行归母净利润负增长情况有所改善,另外,在A股净利润最高的前十大公司中,银行占了8席。资产质量方面,大部分银行明显好转。分析认为,银行业绩与经济情况密切相关,一般会有所滞后体现,随着国内经济持续复苏,预计全年业绩会稳中向好,净利负增长的幅度会不断收窄,资产质量也将呈现改善趋势。

  不同类型银行业绩分化明显,国有大行、股份行仍增收不增利

  数据显示,今年前三季度,37家上市银行合计实现营业收入40261.65亿元,同比增长5.24%。其中,21家银行净利润较去年同期出现下滑,民生银行、交通银行的净利润同比下降幅度均在10%以上;净利润同比增长的16家银行中,增幅均在个位数以内,厦门银行增幅最大,为7.68%。

  具体来看,不同类型银行业绩分化较为明显。国有大行、股份行仍然增收不增利,上半年因让利实体经济,息差承压,归母净利润集体负增长,但随着经济复苏,在三季报中这一情况得到一定程度的改善,其中部分银行第三季度净利同比增速恢复正增长,息差水平普遍回升。

  部分城商行净利润增速在三季度出现明显下滑。14家城商行中,有12家前三季度归母净利润同比增速较上半年出现恶化,其中,上海银行、西安银行、贵阳银行归母净利润增速由正转负,分别为-7.99%、-1.00%、-0.96%。但厦门银行前三季度的营收、净利同比增速分别为19.56%、7.68%;宁波银行营收、净利同比增速分别为18.42%、5.22%。

  国有大行仍然是增收不增利,不过前三季度净利同比增速下降幅度较上半年业绩均收窄,部分银行第三季度单季已恢复正增长。其中,邮储银行第三季度单季净利同比增长13.5%,较二季度同比下滑28%的情况显著好转。

  股份行与国有大行类似,不过部分银行第三季度单季的净利同比增速已恢复正增长。平安银行前三季度实现归母净利223.98亿元,同比下降5.2%,但降幅已较上半年的11.2%明显收窄,单三季度单季归母净利同比正增长6.1%。

  此外,部分银行也面临着较大的业绩压力。民生银行前三季度归母净利同比大幅下降18%,第三季度单季净利增速也同比下滑36%。民生银行称,净利下滑的原因,主要是加大了拨备计提和资产处置力度。

  从净利差、净息差来看,虽然三季报显示同比仍有收窄,但有不少区域性银行、股份行上述指标三季度单季出现明显回升。招商银行、兴业银行、中信银行、宁波银行、江苏银行等,第三季度单季息差环比情况都在改善。

  但常熟银行三季度单季净息差环比却出现大幅下行。万联证券认为,今年以来,受年初贷款市场报价利率(LPR)下行、货币市场资金面宽松等因素影响,常熟银行生息资产收益率环比下滑。而结合中期数据看,该行第三季度单季负债端成本上升明显,造成净息差单季环比降幅明显扩大。

  银行的净利润拐点已至?四季度还有机会吗?

  天风证券认为,随着国内经济稳步复苏,拨备计提的压力有所下降,从三季度来看,净利润增速环比已经出现了明显改善,净利润增速形成一个拐点。银行业绩一般与经济情况密切相关,一般会有所滞后体现,随着国内经济持续复苏,预计全年业绩会稳中向好,净利负增长的幅度会不断收窄,资产质量也将呈现改善趋势。

  兴业证券表示,上市银行业绩拐点已现。三季度呈现“营收增速小幅放缓/利润增速降幅收窄”+“资产质量小幅波动/拨备缓慢释放”的特征。以量补价仍是业绩增长核心逻辑,积极的因素来自息差环比已持平于半年度,中收保持平稳,略低于预期因素在于债市利率波动下投资收益等其他非息走弱,仅为一次性影响,更应关注到LPR连续6月不变叠加结构性存款压降指引下,息差环比持平这一趋势。展望未来,四季度持续改善,2021年规模驱动小幅减弱,但息差逐渐修复,前置的减值计提给信用成本改善提供了空间。

  该机构进一步指出,当下关注风控能力优秀、估值尚不高的银行标的,绝对收益投资者也可继续配置高股息的港股大行。中期而言,监管环境及宏观经济已出现逐步的改善,同时目前较低的估值水平提供了充足的安全垫空间。考虑行业基本面稳健、估值低位带来的安全边际。个股上,长期看好行业龙头的战略、业务领先能力,包括招行、平安银行、宁波银行等,当下时点关注股份行及小行中,基本面优秀、估值弹性较大的标的,包括兴业银行、光大银行、杭州银行、成都银行等。

  平安证券表示,看好银行股的短期相对价值和中长期绝对收益的配置价值,行业三季报业绩印证改善预期,利润增速环比回升,盈利拐点确立,市场对行业的业绩负增长预期边际缓解;同时随着国内复工复产的稳步推进,近期经济数据持续回暖,经济改善预期逐步强化会推动银行板块估值的抬升。当前银行行业板块动态PB对应2020年仅0.78x,处于历史底部区间。个股方面,关注以招行银行、兴业银行为代表的前期受盈利预期压制的优质股份行;以及成长性突出的区域性银行:宁波银行、常熟银行。

(文章来源:第一财经)

 
 
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