大行评级｜中信证券持续看好小米“手机×AIoT”的长期战略 瑞信称华润置地为大型内房股首选之一

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中信证券：持续看好小米“手机×AIoT”的长期战略 维持“买入”评级

　　中信证券研报指出，小米2021Q2实现收入878亿元，同比+64.0%；调整后净利润63亿元，同比+87.4%，业绩表现显著超越市场预期。

　　基于公司智能手机产品组合竞争力的提升以及海外运营商渠道的快速拓展，Q2小米全球智能手机出货量达5,290万台，同比增长86.8%，首次位居全球第二。

　　展望全年，该行仍维持小米智能手机出货量接近2亿台的判断，预计IoT的产品创新和升级将推动持续增长，用户数的累积效应亦将帮助互联网业务增速逐季提升。

　　中信表示持续看好公司的“手机×AIoT”的长期战略，结合2020-2023年30%左右的利润复合增速预测，给予2022年30倍的综合PE，维持目标价以及“买入”评级。

　　瑞银发表研究报告指，中国平安(02318.HK) 上半年业绩忧喜参半，税后经营溢利增长稳健，上半年税后经营溢利增长 10%，即年化经营股本回报率为 21%，略高于市场预期，资产质量稳定，但新业务价值表现疲软。

　　该行指出，在充满挑战的市场中，平安上半年新业务价值下降 12%，符合市场预期，第二季度对华夏幸福计提减值，对税后净利产生108亿元人民币的影响。

　　瑞银将其2021年新业务价值预测下调 2%至按年跌11%，并将目标价从91港元下调至90港元。瑞银表示，平安的保险+健康模式应有助于其在全行业挑战中脱颖而出，认为市场过度关注近期新业务的疲软表现，维持买入评级。

　　汇丰研究发布研究报告称，维持蒙牛乳业(02319)“买入”评级，目标价由54.8港元上调至60港元，公司今年上半年业绩强劲，销售及税前利润分别较该行预期高出4.5%及3.8%。

　　蒙牛计划2025年收入倍增，即2020-25年复合年增长15%，该行相信公司管理层执行能力稳健，有望达标。

　　瑞信发表报告指，华润置地(1109.HK)今年上半年核心盈利按年增长18.3%至99.1亿元人民币，较该行预测高6%。

　　该行表示，华润置地已达全年销售目标的60%，高于行业平均的54%，在下半年有充足及具质素的可售资源支持下，认为集团有可能超额完成销售目标。另外，管理层亦重申于2020年至2025年的应占合约销售年均复合增长率目标为15%。

　　瑞信上调华润置地目标价，由49.84港元升至50.88港元，相当于对其每股资产净值预测呈折让20%，维持跑赢大市评级，并为大型内房首选之一。该行同时调升集团2021年至2023年盈利预测0.9%至1.7%。

　　花旗发表研究报告，指申洲国际(2313.HK)今年上半年收入增长11%，稍高于预期，但纯利按年跌11%，主因柬埔寨厂房暂时停工至利润下降。

　　目前越南厂房亦暂停营运一个月以上，决定下调对其2021至2023年每股盈利预期分别13%、9%及9%，目标价由200港元降至188港元，相当于预测2022年市盈率34倍，反映越南厂房短期的影响，评级“买入”。

　　该行指，申洲管理层预期越南厂需于9月才可重开，如果成事，相信股价可以有望提升，管理层亦有信心可以达今年销售增长15%的目标。

　　野村发表研究报告指，众安在线(06060.HK)上半年综合比率有所改善，消费金融和数字生活业务推动收入增长，令上半年业绩胜预期，净利润按年增长54%。基于上半年业绩改善，野村将今年综合比率预测进一步下调0.1个百分点至101.4%，但由于近期对线上保险业务的监管收紧，对近期增长前景保持审慎，将今年盈利预估提高1%，并对2022至2023年盈测基本不变，目标价由38.75港元轻微升至38.8港元，评级由减持上调至中性。

　　瑞信发表报告，指东风集团(0489.HK)今年上半年纯利按年升137%至86.3亿人民币为历史新高。来自Stellantis的派息收入令人惊喜。

　　该行指，东风集团来自联营的投资收入增70%，为主要的贡献来源，同时公司派特别息40仙人民币，相等于40%派息比率，或股息率达倍增。瑞信上调对东风2021年至2023年每股经调整纯利预期各0.9%、0.4%及0.3%，上调对其目标价，由12.8港元升至13港元，评级跑赢大市。

（文章来源：哈富资讯）