本期投资提示：
本篇报告是五大专题荟萃系列第四篇，集研究所8 月16 日-9 月15 日五大专题相关深度报告主要观点和推荐标的，共有60 余篇，举办了2021 新电商&新消费投资派闭门会议。此外，在10 月15 日将举办新势力、新动能——申万宏源·北交所“专精特新”大会，敬请关注。
资产配置专题：重申中上游小盘逻辑，寻找中国的“苹果们”。宏观团队表示鲍威尔明确支持年内Taper，并暗示若进一步数据显示高通胀持续，加息也将提上日程。而欧央行可能本轮货币政策正常化的节奏略快于美联储，或将进一步强化美联储4 季度启动Taper 的决心。策略团队则针对美联储2013 年Taper 与2015 年加息进行市场复盘。
关注重磅报告《投资时代的核心资产，寻找中国的“苹果们”——2021 下半年申万宏源策略观点与各行业展望综述》，未来2-3 年最重要的核心资产是科技！这里的“科技”指的是科技、制造、消费三位一体的“苹果们”，主要在工业互联网(工业4.0)、消费电子可穿戴设备、智能家居和智能汽车四方面。“科技领衔”的同时“周期未完”，消费白马下半年也有阶段性反弹的可能性，但波动仍然较大。策略团队对于2021 小盘逻辑的观点不断被验证，掘金小盘系列报告重申下一阶段看好上中游周期小盘。方法论有宏观团队《全球竞争大国转型——世界经济分析框架2021》和策略团队《追踪海外映射：Why & How——全球资产配置海外映射方法论系列一》。政策方面关注“共同富裕”的发展方向。金工报告《无法被复制的能力：基金经理交易能力详解——基金经理能力圈研究系列报告之一》在云聚当周专业机构投资者阅读量最高，为4.7 万次阅读量。
碳中和专题：绿色电力交易试点正式启动，风光水火储一体化大基地或为下阶段新能源开发重点。国家发展改革委、国家能源局近日正式复函国家电网、南方电网，推动开展绿色电力交易试点工作。赋予绿色电力环保属性，首日交易量活跃。采用“证电统一”模式，绿证和绿电同步交给购买绿电的用户。未来绿色电力交易对ESG 要求较高的高科技企业、跨国企业具有较高吸引力，同时绿色电力交易有望引入国际减排合作机制。另一方面，在碳中和大背景下，为了加快实现风电光伏为主的新能源发展，构建新型电力系统，从中央到地方在十四五规划中都积极推动具备多重优势、多能互补、一体化大基地的建设。
智能化专题：探讨突破AI 生态壁垒的可能性，监管维护智能网联汽车行业良性发展。英伟达所建立的AI 生态壁垒并不是牢不可破的，申万宏源分析师认为当任何一家AI 芯片公司能够从英伟达手中逐渐拿走10%份额的时候，深度学习框架厂商也大概率会去逐渐投入为该厂商的AI 芯片去做特定优化，生态就会起来。申侃智联双周行报告中，表示汽车架构升级将带动车身域控制器机会。此外，工信部发布关于加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理的意见，提出加强汽车数据安全、网络安全、软件升级、功能安全和预期功能安全管理，主要看点在于规范OTA 升级。
消费与大健康专题：Z 世代消费新兴力量强势崛起，植发行业发展正当时。农林牧渔方面，畜禽养殖景气回落，农业行业2021 年上半年业绩大幅下滑，“后周期”景气逐步兑现。大众食品Q2 表现低于预期，短期要有耐心。二季度局部疫情带来休闲服务行业子版块短期压力，下半年经营端持续改善。从目前的恢复的情况看，免税>餐饮>酒店=本地生活>国内游>出境游。线下消费搞技术下强劲复苏，电商渗透率持续提升，电商平台用户稳步攀升。关注Z时代强势崛起带来的消费新浪潮。医药方面，关注新冠特效药的上市以及植发行业的快速增长。
安全专题：专精特新小巨人持续发声，军工行业上半年持续兑现，数据安全继续高景气。申万宏源持续专注专精特新“小巨人”，目前已发表系列报告7 篇。此外，10 月将在北京将举办“专精特新”专题会议，敬请关注。军工行业上半年业绩实现高增长，各板块业绩略有分化，各产业链业绩有序传导。申万宏源分析师确定航空主机厂、电子信息化和高端原材料三大主线投资方向。信息安全行业未来5 年是发展黄金期。2021 年二季度延续高景气，受益于政策红利，数据安全成主旋律。
（文章来源：上海申银万国证券研究所）
文章来源：上海申银万国证券研究所串联谐振
