本期投资提示：
本周市场表现：本周(2021/12/27-2021/12/31)申万医药生物指数上涨3.16%，同期上证指数上涨0.60%，万得全A 上涨1.44%。本周医药生物指数在31 个申万一级子行业中表现排名第10。本周医药商业板块领涨，中药板块在利好政策带动下继续表现强劲，各板块涨跌幅：生物制品(-1.49%)、医疗服务(+4.01%)、化学制药(+4.13%)、医疗器械(+3.17%)、医药商业(+7.70%)、中药(+3.62%)。当前医药板块整体估值34.70 倍(PE-2021E)，在31 个申万一级行业(2021)中排名第9。
新冠疫情跟踪：(1)国内局部疫情持续：本周(2021/12/27-2022/1/1)国内累计报告新冠本土病例962 例，较上周增加(上周同期为485 例)，但风险地区数减少：截止1 月3日11 时，全国共有4 个高风险地区(位于广西和陕西)和82 个中风险地区(位于云南、广西、广东、浙江、河南和陕西)；(2)海外日新增连续创记录：12 月27 日起，海外日新增已连续6 日超100 万人，连续4 日刷新日新增记录。其中：2021/12/27-2022/1/1英国累计报告确诊病例100.4 万人，法国报告107.6 万人，美国报告239.4 万人。
利好政策密集发布，国产器械企业迎来重大发展机遇。本周包括《“十四五”医疗装备产业发展规划》、《中华人民共和国科学技术进步法》、《公共场所自动体外除颤器配置指南》等文件相继发布，医疗器械行业迎来系列政策利好。我们认为，我国的医疗器械行业在过去10 年得到长足发展，疫情期间中国企业的实力及海内外影响力都得到提升，国内一众企业的中高端产品实现了初步进口替代或技术性能赶超，当前行业已经处于了高端化转型、核心零部件突破和进一步进口替代的关键点，发展规划的提出以及后续可期待的一系列政策预计将有力推动未来5 年国内医疗器械的有序发展。
《医保支持中医药传承创新发展的指导意见》发布：12 月31 日，国家医疗保障局、国家中医药管理局发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，其中提出：(1)符合条件的中医医药机构纳入医保定点；(2)加强中医药服务价格管理，中药饮片严格按照实际购进价格顺加不超25%销售，非饮片的中药“零差率”销售；(3)按规定将符合条件的中药饮片、中成药、医疗机构中药制剂等纳入医保药品目录。鼓励各地将疗效确切、体现中医特色优势的中医适宜技术纳入医保支付范围；(4)对于中医医疗机构牵头组建的紧密型县域医共体在总额预算上适当倾斜；(5)中医医疗机构可暂不实行按疾病诊断相关分组(DRG)付费，一般中医医疗服务项目可继续按项目付费。
核心观点：(1)《医保支持中医药传承创新发展的指导意见》明确了政策对于中药和中医服务在医保支付方面的倾斜和优待，建议关注受到政策利好的中药板块；(2)医疗器械板块系列政策的出台预计将有力推动未来5 年国内医疗器械的有序发展，看好国产医疗器械创新升级、进口替代以及海外市场拓展。建议关注：迈瑞医疗、济川药业、以岭药业、鱼跃医疗、开立医疗、南微医学、新产业、药明康德、凯莱英、健友股份、新和成、长春高新、博瑞医药、恒瑞医药、君实生物、键凯科技、佰仁医疗、爱博医疗、纳微科技、诺唯赞、泰格医药、我武生物、健麾信息、贝达药业。
风险提示：集采降价风险，疫情波动风险，创新器械研发风险
（文章来源：上海申银万国证券研究所）
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