pdf转ppt https://www.daixiefuwu.com/
月度数据回顾乘联会发布2021 年11 月乘用车产销数据：当月零售销量为181.6 万辆，同比-12.7%，环比+6.0%；批发销量为215.0 万辆，同比-5.1%，环比+8.9%；产量为222.9 万辆，同比-2.1%，环比+13.9%。
芯片供给逐步改善，促进11 月产销攀升。2021 年11 月乘用车零售销量达181.6 万辆，同比-12.7%，环比+6.0%，相对近几年的11 月环比增长4%的表现有所改善，主要系芯片供给逐步改善，促进11 月产销攀升。
1-11 月零售累计达1804.1 万辆，同比增长6.1%，增速较1-10 月下降2个百分点。车企产销改善，但经销商库存水平仍较低，经销商回收终端折扣叠加为即将到来的旺季囤积车型，影响零售表现。从结构看，(1)11 月豪华车零售21 万，同比-19%，较2019 年同期增长4%，环比增长17%；(2)自主品牌零售83 万辆，同比+2%，较2019 年同期+11%，环比+8%，自主品牌头部企业产业链韧性强，有效化解芯片短缺压力，变不利为有利，在新能源市场获得明显增量。(3)合资品牌零售78 万辆，同比-23%，较2019 年同期-21%，环比+1%，其中日系份额22.2%，同比-1.0pct，美系份额9%，同比-0.6pct，德系品牌供给正在逐步改善。
新能源车销量增长维持强劲，11 月零售渗透率20.8%。11 月新能源乘用车零售销量37.8 万辆，同比+122.3%，环比+19.8%；批发销量42.9万辆，同比+131.7%，环比+17.9%，增长延续强劲。1-11 月新能源乘用车批发280.7 万辆，同比增长190.2%；零售251.4 万辆，同比增长178.3%。
11 月国内新能源零售渗透率为20.8%，环比+2pct，1-11 月渗透率为13.9%，相较2020 全年5.8%的渗透率提升明显。从车型看，纯电动批发销量34.3 万辆，同比+121.1%；插电混动批发销量8.5 万辆，同比+187.2%。从结构看，自主品牌新能源车批发渗透率33.2%，豪华车为24.6%，主流合资仅3.9%。11 月电动车高端车型销量强势增长，中低端走势较强。其中A00 级批发销量10.8 万辆，份额占纯电动的31%；A 级份额25%，从谷底回升；B 级份额26%，保持稳定。
投资建议头部自主品牌景气度持续向上，我们建议继续关注长安汽车(000625.SZ)、长城汽车(601633.SH/2333.HK)；零部件行业建议关注综合龙头华域汽车(600741.SH)、照明控制器稀缺标的科博达(603786.SH)、智能驾驶主被动安全供应商均胜电子(600699.SH)。
风险提示 1、汽车销量不达预期的风险；2、芯片短缺导致的产业链风险。
（文章来源：中国银河证券）
文章来源：中国银河证券